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中行3988认购证集体飙升奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 13:40:29

中行06年净利增65% 银行股整体利润增长将达30%

【前言】昨日下午6时,中国银行董事长肖纲和行长李礼辉在港发布中行上市后的首份年报。按国际会计准则,中行2006年共实现营业收入1483.78亿元人民币,同比增长18.60%;股东应享税后利润428.3亿元,同比增长65.23%。

去年净利增65% 中行年报呈现四大亮点

昨日中国银行在京港两地同时发布了其上市后的首份年报。年报显示,按国际会计准则,中行2006年共实现营业收入1483.78亿元人民币,同比增长18.60%;股东应享税后利润428.3亿元,同比猛增65.23%。与此同时,其他各项指标四大亮点惹眼。

资本充足率

提升至13.9%

财报显示,截至去年底,中国银行资本充足率高达13.59%,较2005年底上升3.17个百分点;其中核心资本充足率升至11.44%,较2005年上升3.36个百分点。

中行称,这主要是由于去年成功上市融资,使中国银行的资本实力得到显着增强。对于有问,过高的资本充足率是不是也会带来资本管理的压力,中行董事长肖钢表示,目前的资本充足率是适合的,他称,这将为中行的未来的进一步发展奠定一个比较好的基础。

平均股东资金回报率

升至14.06%

财报显示,2006年,中国银行每股盈利0.18元,同比增长了29%。平均股东资金回报率、平均资产回报率分别增至14.06%、0.96%,比2005年增长0.26%和1.92%。赢利能力得到显着增强。

与此同时,中国银行总资产去年末到达53276.53亿元,较2005年上升12.40%;贷款总额、存款总额分别上升8.80%、10.59%,分别高达24320.19亿元和40911.18亿元;股东权益总额增长69.12%,到达3829.17亿元。

肖钢称,基于上述情况,中行董事会决定派发末期息每股4分。他一并表示,这一派息水平,处于中行上市许诺期末派息区间的上限,是一个比较理想的状态。

核心非利息收入

占比上升1.1%

非利息收入是中国银行事迹中的又一亮点。去年,中国银行非利息收入同比增长12.07%,总额到达270.07亿元,约占营业收入的18.20%。剔除外汇净敞口估值损失因素影响,非利息收入占营业收入比重高达23.28%。这1指标也比上年上升1.1%,再次巩固了中行中间业务收入占比在四大行中的领先地位。

减值贷款余额和

减值贷款比率持续双降

减值贷款余额和减值贷款比率持续双降。截至去年末,中国银行减值贷款余额1032.32亿元,较2005年下降62.98亿元;减值贷款比率4.24%,较2005年下降0.66%;减值贷款准备金覆盖率由2005年的75.92%升至91.34%。

外汇敞口头寸利差收入超汇兑损失  虽然2006年全部外汇敞口的估值损失高达98.2亿人民币,但由于综合采取了期权、掉期等套期保值手段和大规模结汇等3种操作,中国银行去年仍成功地使得外汇敞口头寸利差收入超过汇兑损失,昨日发布的2006年中行年报详细地表露了相干情况。

首先,中行于2005年1月5日与汇金公司签署了一份期权合同,旨在为该公司对中行注资形成的225亿美元汇率风险敞口提供套期保值,该期权合同在2006的估值收益为19.49亿元,部分弥补了相干表内敞口因人民币升值所构成的47.07亿元汇兑损失。

其次,考虑到人民币流动性多余并缺少可替代的投资工具,且外币资金平均收益率高于人民币资金平均收益率的现状,中行去年通过大规模的人民币/美元的掉期交易提高收益率水平。

具体操作是:中国银行在即期换入美元、换出人民币,以获得外币资金运用于人民币资金运用之间的利差收益;远期换出美元、换入人民币,以有效锁定汇率风险,并且这1操作不会影响其外汇敞口。截至2006年12月31日,中行这一掉期交易余额到达415亿美元。

综合来看,2006年中行掉期交易中即期交易的估值损失为67.3亿元,远期交易的估值收益为22.22亿元,两者相抵,估值净损失45.08亿元。但是据该行副行长朱民泄漏,通过掉期交易,中行换入美元资金取得本外币利差收益已远远超过了这部份的净损失。

最后,尽管2006年存在IPO召募外汇资本金、实现外汇利润等外汇敞口增加因素,但中行取得国家有关部门批准,当年结汇263亿美元,使团体外汇净敞口由上年末的258亿美元降至2006年底的157亿美元。2006年这部份外汇敞口估值损失为25.54亿元,较2005年有所下降。

"总的来说,从财务角度看,我们在外汇方面上还是有收益的。但净外汇敞口还是存在一个风险,所以我们进一步下落。"朱民表示。

他泄漏,2007年进一步下降外汇敞口的计划已开始实行。"我们有信心将净外汇敞口下降到120亿美元。"他表示。

四大因素支持中行"靓丽"事迹

财报显示,来自四个方面的主要因素促进了中行去年税后利润的大幅增长。其分别是净利息收入的增长、净手续费收入的增长、信贷本钱和经营本钱的有效控制和有效税率的下降。

首先,利息收入仍然是中行去年以来业绩激增的主要动力。统计显示,中国银行去年实现净利息收入1213.71亿元,同比增幅高达20.16%。其中,净息差和净利差分别拓宽了12个和7个基点。

中行行长李礼辉称,中国去年良好的宏观经济环境和中行对大型优良公司客户业务的开辟,和国内楼宇贷款和信用卡贷款的增长,是促进中行贷款业务的强劲稳劲增长的重要缘由。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则表示,去年央行的利差保护政策使银行从中取得好处。因为去年两次加息,但其中一次只提高了贷款利率,这使得利差扩大,银行的利息收入大为增加。

其次,非利息收入也为中行2006年的事迹增长做出了重要贡献。李礼辉称,去年资本市场的向好,促进了基金、保险等产品的热销,这增进了银行在代理类手续费方面的激增,从而使中行在其中受益。中行表露的数据显示,在手续费及佣金猛增34.97%的情况下,中行非利息收入增长了12%。

在突出上述因素的同时,中行管理层也表示,去年底中行接到财政部和国税总局通知,允许计税工资税前扣除,致使中行有效税率从41%下降到29%左右,也是中行此次事迹大增的重要缘由。由于此举使中行可少交所得税约46亿元。

李礼辉表示,这样的机会今后将不会再出现。因此2007年的增速可能要低于去年。但他预计,由于两税合并,有效税率还会进一步下降到25%,这对银行还是向好的。

促进中行业绩向好的第四个因素是各项成本的下降。郭田勇分析,去年股市行情较好,使银行存款活期化的趋势非常明显,这在一定程度上也降低了中行的资金本钱,从有助于税后利润的提高。

而中行也表示,管理效力的提高促进了各项本钱的减低,这也有助于中行事迹的提升。数据显示,在员工费用与业务费用占营业收入比都下降0.8个百分点后,加上其他因素,中行的成本收入比2005年的43.4%下降到今年的42%。

银行股整体利润增长将达30%

在中国银行2006年年报出炉以后,共有4家上市银行公布了年报,3家公布了事迹快报。结合各家银行的年报和事迹快报来看,银行股2006年的整体利润水平将比2005年增长30%左右。这无疑是银行"军团"带领中国股市在2006年走出波澜壮阔行情的动力之源。

整体事迹出色

从已公布数据的上市银行来看,除华夏银行的净利润同比增长为13%之外,其他几家银行的净利润同比增幅均超过30%,其中S深发展的净利润同比增长更是到达了惊人的270%。业内分析师均认为,上市银行2006年的整体利润水平将比2005年增长三成左右。

中信建投金融行业分析师佘闵华对表示,银行股2006年的事迹增长体现出三个特点:1是上市银行的资产质量进一步提高;2是优化了存贷款比例,虽然2006年整体贷款增速有所下降,但各银行通过调整存贷款比例,向贷款倾斜,在两次加息的影响下,存贷款利差收入仍然可观;第三是不良贷款的拨备覆盖率有所提高。

从公布的年报和事迹快报的数据来看,兴业银行的每股受益最高,到达了0.93元,其他银行的每股收益大多也在0.3元以上;而各家银行2006年的净资产收益率也都超过了10%,除了浦发银行的净资产收益率同比下落了2.44%外,其他各家银行均有所增长。在良好业绩的保证下,银行股大受机构青睐,各上市银行户均持股比例同比都出现了增长。

但在主营业务收入方面,上市银行出现分化。S深发展和华夏银行的主营业务收入同比增长率出现下滑,其中S深发展下滑16%,华夏银行下滑27%,而其他各银行的主营业务收入同比增长都在20%以上。

未来值得期待

对银行股2007年的走势,分析师均认为2007年银行股的整体业绩仍将继续爬升,最守旧的分析师给出的平均PB也在3倍以上。

长江证券研究报告认为,虽然从绝对数字比较看,银行A股估值明显高于国际市场同类股票,但结合高成长性、税改、人民币升值等因素看,目前其估值仍处于相对公道水平。

国泰君安金融分析师伍永刚告知,展望2007年,可能对银行股业绩产生负面影响的首先将是国家的宏观调控政策造成的货币信贷规模的紧缩;其次是融资结构的调整,目前国内企业的融资需求80%是由银行来满足,未来直接融资比例的提高将会影响到银行业的利润水平。

但他同时认为,从宏观层面看,利率水平的不断提高,将进一步拉大存贷款利差,对银行股的事迹构成强有力的支持,而人民币逐渐升值,也将提升银行股的事迹;从微观层面看,各银行的中间业务会有长足发展,通过金融创新,完善银行的盈利模式,另外随着银行的管理水平不断提高,费用收入比也将逐步下降,而风控能力的提高,不断减少银行的不良贷款,下降信贷本钱。因此,他认为2007年银行股的事迹将在2006年的基础上再增长20%~25%。

分析师还同时提到了"两税合一"政策,这对银行股无疑将构成重大利好。长江证券分析师认为,虽然内外资所得税率合并为25%的影响要在2008年才能全部体现,但取消内资企业的计税工资制度,将大大降低银行股的税务负担。而光大证券早前的一份报告更是指出,"两税合一"对银行股每股收益的平均影响将到达12%。因此,从以上分析来看,银行股仍然会成为2007年中国股市耀眼的明星。

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