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信息科技移动互联网高峰将至通信设备光芒四射

发布时间:2019-08-16 17:18:28

信息科技:移动互联网高峰将至通信设备光芒四射 2010-12- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告概要:

..2011年我们认为通信行业投资主要围绕带宽升级和移动互联网加速普及两条主线进行布局。带宽升级是指有线光通信;移动互联网则主要指移动互联接入如 G、WLAN等的投建和移动互联网加速整个移动增值服务发展。

..运营服务商:移动互联网高峰将至.. G用户有望步入快速增长的通道,智能手机价格回落,移动互联网高峰将至。无处不在的移动互联网络,将加快手机增值业务的快速发展。但行业目前主要收入来自于传统的语音业务, G业务占比依旧较小,故给予“同步大市”评级,可重点关注明显受益于移动互联网加速普及的增值服务商。

..运营商目前整体收入增速回升,但同比增速仅维持在6%左右水平,其中宽带业务和增值业务成为运营商整体收入增长放缓的亮点,占比也不断提升。从中国联通公布的中报显示, G高端客户提升了其ARPU值,但从目前竞争格局看,拥有丰富智能终端如iPhone4的中国联通在 G用户占据了较大的优势(中国移动有部分是无线座机),但是在收入上却面临着增量不增收的尴尬,与中国移动的收入差距却在拉大。2011年依旧重点关注新增 G用户增长、携号转网的效应和推进力度。

..移动互联网海量的空间,给予了增值服务增长空间。增值服务目前是运营商维持高增长的业务之一,WAP等移动互联网业务比重不断提升,伴随 G用户的普及和智能终端价格的回落,移动互联网加速普及也将促进整个增值服务产业的发展;其次,三网融合打开了运营商基于移动互联网参与节目视频制作的空间,增值服务将直接受益。虽然目前二级市场相应个股估值偏高,但高成长背景下依旧可维持目前高估值。

..设备商:丰富的下游应用开启光通信长景气周期..2011年更多关注拥有丰富下游应用的光通信,尤其是光接入网投建高峰有望延续。

其一,电信网面临着带宽升级的压力,带宽升级主要是针对目前日益紧张的带宽瓶颈,视频业务、流媒体业务、高清晰图像传输以及在线业务等加剧了带宽紧张的态势;其二,与此同时三网融合、云计算以及物联网等新技术、新应用方式的出现,将进一步推动了宽带建设。运营商已积极布局FTTx,国家电网电力光纤到户已开始试点,光通信再次成为投资的重点。行业估值目前处于历史平均水平,且考虑下游需求故给予“强于大市”评级。

..围绕光通信和移动互联网我们寻找投资标的:其一,光通信“最后一公里”接入网投建高峰有望延续,重点关注接入网设备商中兴通讯、烽火通信,光器件光迅科技、华工科技,光物理连接日海通讯、新海宜以及受益于国家电网智能电网建设光纤入户光纤光缆商中天科技等;其二,移动无线网络如 G、WLAN等的投建,重点关注星网锐捷等;增值业务也将迎来应用高峰,重点关注北纬通信、科大讯飞及拓维信息等;与此同时智能终端价格回落加速普及,亦可关注如IPAD、上网本、智能手机等的配套厂商如信维通信、劲胜股份等。

..风险提示:行业估值溢价率偏高、 G新增用户增长乏力、广电系统架构松散,光纤推进不及预期的可能。

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